2024年陆续升温的新茶饮赛说念开云kaiyun体育，在年底又加了一把火：冲刺港股的古茗和沪上大姨，先后更新招股书；霸王茶姬和茶颜悦色，传出策划赴好意思上市的音信。
12月9日，古茗的香港上市备案获证监融会过。几天后，古茗更新了招股书，取代了此前仍是失效的版块。
凭证最新数据，古茗放荡本年前三季度门店数目仍是接近万店（9778家），营收和利润双增长，收入同比增长15.08%，利润同比增长11.78%，稳住了在10-20元价钱带的开头地位。
本年2月向港交所递交招股书的沪上大姨，也在近日更新招股书，放荡12月17日，门店数达8980家。
由于备案仍是通过，从经过上来说，古茗有但愿成为继奈雪的茶（下称“奈雪”）、茶百说念之后，港股第三家新茶饮上市公司。还在等候的，除了沪上大姨，还有本年1月和古茗并吞天提交招股书的蜜雪冰城。
另一边，坚执自营的“长沙特产”茶颜悦色和本年迅猛推广的奶茶新王“霸王茶姬”，则在年底传出了赴好意思上市的音信，争起了“原叶鲜奶茶第一股”。
不错看到，现制茶饮行业不同价钱带、不同模式、不同隐痛区域的企业齐已准备冲击上市。如若IPO之路凯旋，资金弥散的新茶饮行业将开启下一轮推广并加快进击国外，线下餐饮赛说念在2025年也能赓续精彩。
不外，从头茶饮行业仍是上市的奈雪和茶百说念的功绩发达来看，前者营收下落、执续亏本，后者营收和利润双降，可谓高开低走。上市并不是全能解药，吵杂除外，新茶饮玩家们还需要阐述我方的褂讪性和成长性。
古茗们冲港股：
开店放缓，盈利优先
咱们先肤浅先容下新茶饮江湖，凭证价钱带和品类不错分为三档：
10元以下是一档，蜜雪冰城在这一价钱带一骑绝尘，主打柠檬水和果酱制作的奶茶；
20元以上是一档，以喜茶和奈雪为代表，以现制生果茶起家，门店选址多在市场、生意街等点位；
10元-20元的价钱带是红海市场，门店数目前十的品牌险些齐在这个价钱带，多为奶茶和果茶品类，其中包含仍是上市的茶百说念和近期更新招股书的沪上大姨，还有后发先至霸王茶姬。
2010年创办于浙江台州的古茗，也位于10元-20元价钱带，靠着加盟模式赛马圈地，如今以9778家的门店数目排在国内茶饮品牌第二，仅次于蜜雪冰城（33230家）。
尽管门店数目追不上蜜雪冰城，但古茗在两个维度上如故能跟蜜雪冰城比一比。
一是“下千里”。凭证招股书，放荡2024年9月30日，古茗有80%的门店位于二线及以下城市，在前五大现制茶饮店品牌中比例最高，凭证窄门餐眼数据，跳动蜜雪冰城。也因此，许多一二线城市的东说念主齐莫得传说过古茗。
古茗门店的低线城市和省份溜达
二是区域上风。招股书中，古茗对我方的描绘是“全价钱带下中国第二大现制茶饮店品牌”。但它强调，按GMV计，古茗于浙江、福建及江西三大省份以及该三个省份的每个地级市，在全价钱带现制茶饮店市场中，均排行第一。
能作念到这些，古茗靠的是地域加密策略，将门店主要聚会在浙江、福建和广东三大省份，在偏远的下千里市场打造供应链和物流。基于冷链和仓储上风，古茗征战使用短保质期的生果和鲜奶制作的鲜果茶，同期价钱作念到比喜茶和奈雪低。
它在招股书中提到，由于经受地域加密策略，放荡2024年9月30日，古茗能向约97%的门店提供两日一配的冷链配送事迹，而其他现制茶饮店品牌日常四日一配，且日常不提供冷链配送。本年前三季度，古茗果茶饮品占售出总杯数的41%、奶茶饮品占47%，咖啡饮品占12%。
不外，这一策略并非全能。
天然古茗的合座门店边界还在增长，但老店的同店GMV（仍是开业一定工夫以上的门店的GMV）不增反降。除福建及江西两大市场外，本年前三季度，古茗在浙江过甚他中枢5大省份的同店GMV出现0.8%及1.4%的下滑，使得宇宙同店GMV微跌0.7%，而前年为上升9.4%。这亦然古茗往时四年头度出现同店GMV负增长的情况。
历久温存咖啡茶饮赛说念的投资东说念主杰森解释，这可能是古茗地域加密策略的负面遵循初始判辨，新店开得多了，老店的单量和客流受到影响。
古茗同店GMV初度出现负增长
巧合是为了稳住同店GMV的数据，古茗初始箝制新店的增长速率，本年前三季度净增777家店，平均每个月净增86.33家，远低于前年的月均194.33家。
这一调度，可能是为了确保新店能够更好地融入市场。关联词，古茗新开加盟店的计算数据发达不足老店，新加盟商的流失率也更高。
从数据来看，本年前三季度现存加盟店的日均GMV从6900元下落至6600元降幅为4.4%；同期新开加盟店的日均GMV从5800元下落至5200元，降幅为10.3%。本年前三季度的加盟商流失率为11.7%，高于前年的8.3%。
古茗新开加盟店的计算数据
此前在港股上市的奈雪和茶百说念齐资格了破发，后续发达也不尽如东说念主意。思要成本市场看好，古茗应该把元气心灵齐放在优化利润上。
好在，古茗的营收和利润双增长，且利润率高于茶百说念和沪上大姨。凭证招股书，古茗2024年前三季度收入为64.42亿元，同比增长15.08%；期内利润为11.20亿，同比增长11.78%，同期净利润率超17%。
制图 / 定焦One
消耗投资东说念主、播客品牌《吃喝玩乐了不得》摆布东说念主陈寡言暗示，新茶饮行业前两年吃到了一些廉价接盘店铺的红利，让品牌们有了特等迅猛的门店数目增长。接下来需要玄虚化运营，晋升运营遵循，为上市后的发达作念准备。
霸王茶姬们去好意思股：
拼品牌故事和互异化
和上述品牌进击港股不同，起家于云南的霸王茶姬和专注于湖南的茶颜悦色传出了“根除港股转赴好意思股IPO”的音信。
本年4月，有媒体报说念称，霸王茶姬正筹备赴好意思国上市，召募资金边界在2-3亿好意思元，花旗、摩根史丹利负责上市事宜。最近，据报说念称，麦当劳中国前任CFO黄鸿飞于本年10月14日下野，后加入霸王茶姬，加深了其赴好意思上市传言的真实性。霸王茶姬方面对此音信暗示不予回复。
霸王茶姬是这批新茶饮上市潮中，成立最晚但品牌势能最强的品牌。骨子上，张俊杰2017年创立霸王茶姬时所卖的“原叶鲜奶茶”，最初由茶颜悦色推出，于今搪塞媒体上还会时常出现两家口味肖似的对比帖。
和茶颜悦色沿途门店自营不同，霸王茶姬凭借加盟模式快速推广，同期在品牌营销上“高抬高打”——开头，表明咖啡因和卡路里来强调健康；其次，在包装上“鉴戒糜掷牌”；临了，开市场大店强化品牌形象，终于在这两年浓烈的市场竞争中打出了品牌势能，隆起重围。
2021年是霸王茶姬狂飞奔进的一年，相连完成两轮系数超3亿元的融资，而后初始门店推广。窄门餐眼数据傲气，放荡咫尺霸王茶姬共有5902家门店，其中近9成门店（5117家）为近两年新开，2022年-2024年，开门店数分歧为615家、2316家、2801家。
霸王茶姬的两轮融资 图源 / 天眼查
霸王茶姬的客单价与喜茶、奈雪肖似，齐在17元-22元。“在这一价位档，霸王茶姬的增速是最快的，投资东说念主齐是买改日的预期，而开店速率、品牌势能和强烈的国际化的企图心，等于霸王茶姬要讲的上市故事。”陈寡言暗示。
在古茗的招股书中，将中国的现制茶饮店的市场样式按GMV进行了排序，凭证推算，霸王茶姬排在第四。2023年，前五名分歧是蜜雪冰城、古茗、茶百说念、霸王茶姬与沪上大姨，对应GMV分歧为427亿、192亿、169亿、105亿与97亿元，市场份额分歧在20.2%、9.1%、8%、5%和4.6%。
图源 / 古茗招股书
不外，霸王茶姬成也速率，“危”也速率。陈寡言向「定焦One」分析，前期高抬高打，第一批加盟商是成绩的，两年工夫开出5000多家店之后，市场最佳的点位迟缓饱和，加盟商之间的相互竞争进一步推高房钱，加盟的亏本风险在加大。在上市前后保能否执现存的扩店速率和加盟商盈利发达，有待不雅察。
另外，霸王茶姬对标“星巴克中国”，同期以“东方茶”的定位作念出海市场。陈寡言许为，霸王茶姬如若用“东方茶”的意见出海，可能会濒临国外消耗者的文化通晓互异问题，如若用我方跨区域的品牌运营才能，讲出安妥海表里市场的故事，巧合会有更多契机。
和霸王茶姬相同，茶颜悦色近期也传出了“最早可能于2025年在好意思国上市”的音信。对此，茶颜悦色暗示“尚未从公司里面罗致到关系信息”。
不外，公司的一些作为如故激发了市场的揣摸。本年2月和6月，茶颜悦色发生多项工商信息变更和鼓动信息变更，被外界看作是在搭建VIE架构，为好意思股上市作念准备。4月，茶颜悦色的早期投资方天图成本的原VC基金处治合资东说念主潘攀加入茶颜悦色，担任公司计谋负责东说念主。潘攀曾参与投资的百果园和奈雪均得胜上市。
茶颜悦色的4轮融资 图源 / 天眼查
追思公司自己，茶颜悦色亦然这批新茶饮品牌中互异化的代表。
和上市前的奈雪相同，2013年12月在长沙创立的茶颜悦色到咫尺如故坚执自营，同期它亦然“原叶鲜奶茶”的创立者。仅仅，这个品牌历久扎根原土，据窄门餐眼数据傲气，茶颜悦色咫尺门店数有732家，咫尺6成门店在湖南，其他开店的四个省份也聚会在湖南省相近且齐不是一线城市。
门店沿途自营，天然在一定进度上适度了推广速率，但是品牌的用户至心度高，茶颜悦色仍是成为了“长沙柬帖”。同期，茶颜悦色的品牌力其实仍是溢出到宇宙，以至还会有外田主顾找东说念主代购。
为了督察品牌的原土化心智，茶颜悦色聘任开设四条副线将品牌纵长远发展——咖啡赛说念有“鸳央咖啡”、柠檬茶赛说念有“古德墨柠”、小酒馆赛说念有“日夜诗酒茶·艺文小酒馆”、零食赛说念有“硬扣头量贩GO”，这种品牌吩咐此前奈雪也作念过换取的尝试。
在投资东说念主眼中，和霸王茶姬的TO B加盟模式不同，茶颜悦色是一门TO C的生意，这亦然它聘任去好意思股上市的原因。“好意思股市场更招供品牌故事。”杰森称。
2025年，新茶饮要打一场硬仗
2024年开年的1月2日，蜜雪冰城和古茗并吞天向港交所递交招股书；2月14日，沪上大姨跟上；4月23日，茶百说念上市。到年底，古茗和沪上大姨更新招股书，霸王茶姬和茶颜悦色传出赴好意思上市的音信。
本年，新茶饮赛说念的玩家们就像上了发条相同，一个接一个地冲刺IPO，这是为何？
一方面，行业咫尺正处在浓烈的竞争当中，前有价钱战，后要拼万店，接下来还要“高客单价品牌往下千里、中低客单价品牌霸占一二线城市”，上市等于多了一个融资渠说念，有契机补充弹药。
另一方面， 上市并不是整个消耗赛说念企业发展的必经之路，有些新茶饮品牌的体量和运营逻辑其实莫得上市的必要性，但品牌背后的投资东说念主巧合率有退出需求，是以才要上市。
还有一个重要点是，餐饮行业是近两年相对吵杂的行业，有上市红利。从需求端看，餐饮是刚需，能让消耗者花小钱买大得志；从计算端来看，餐饮是线下行业，莫得被线上渠说念“纳税”，被成本市场看好。
图源 / Unspalsh
但谁能先上市、在何处上市，背后大有稳健。
对于上市规则，茶百说念和蜜雪冰城是一个很好的例子。蜜雪冰城体量更大，且在本年1月赴港交表前，早在2022年9月22日就仍是在A股递交上市苦求，但迟迟没能上市，反而让本年2月再次向港交所递交招股书的茶百说念抢了先，其初度交表是在2023年8月。
“上市先后自己跟企业的质料和边界不具有完全关联性，上市卡的是上市的圭臬，在合适上市基本条款的情况下，与行业的合规难度、交表前的准备周期反而更关系。”陈寡言说。
她解释，新茶饮企业的加盟模式有合规难度——收入来自里面采购，可投资者不可准确得知门店消化了几许采购品，合规成本也不低。另外，上市节拍也和企业聘任去A股、港股如祖国外IPO相关，在不同市场上市，需要准备的材料也不相同，如若有的企业在筹备上市阶段面向的市场发生变化，从节拍上来说也会比顺利采用最终蓄意市场的更慢一步。
另外，有些券商会劝企业降估值，折价刊行，但迫于一级市场投资东说念主尤其是临了两轮投资东说念主的压力，它不可降估值，赓续不雅望也可能导致企业的招股书失效。
上市早也不一定等于利好。本年茶百说念IPO净募资24.63亿港元，公征战售只赢得了0.5倍认购，国际发售获1.11倍认购，上市首日即破发，盘中股价一度跌超37%。有业内东说念主士向「定焦One」分析，这是因为茶百说念募资金额太大，市场参与的散户又太少，“这是为了上市的无奈之举，上市一般齐会跌。”
在上市场地的聘任上，本年呈现出了新的趋势。
陈寡言不雅察到，此前蜜雪冰城向A股提交招股书、古茗也传出过思在A股上市的音信，巧合是为了“第一股”背后的溢价和红利，但咫尺新茶品牌集体对准港股，巧合是因为民众合计港股的估值相对感性，同期本年港股自己也比拟活跃。
只不外，仍是登陆港股的两家新茶饮公司，发达并不尽如东说念主意。2021年上市的奈雪，如今24亿港元的市值较上市时的323.47亿仍是剩下零头。茶百说念仅上市8个月，如今151亿港元的市值，较约258.6亿港元的刊行市值跌超41%。
参加2025年，新茶饮的硬仗仍将赓续，不但要提高品牌势能、争加盟商、扩大土地、进击全球化，还要闯进IPO排位赛、抢跑上市。
要思抢到这张入场券，新茶饮玩家们需要阐述，咫尺还远莫得到瓶颈期开云kaiyun体育，改日仍有增长后劲。