据财政部官网，2025年一般国债、超长久尽头国债刊行关联安排公布，将于4月24日首发两期超长久尽头国债。5月将迎来50年国债的首发，这亦然旧年头次刊行50年超长久尽头国债后，50年国债再次重启刊行。

　　1、债市利空出尽

　　数据开端：Choice

　　华西证券首席经济学家刘郁

　　往后看，利率聘用地点的时点越来越周边。领先，4月16日上昼10点国新办将举行新闻发布会，先容2025年一季度国民经济驱动情况，如果GDP数据较强，可能强化阛阓风险偏好。其次，15日晚间总理称“要进一步开释阛阓后劲，效用激动‘好屋子’建设，加速构建房地产发展新模式”，阛阓对于楼市的策略预期可能也会侵犯债市节律。利率如有调度，可能都是补仓的契机。对于债市而言，本周经验的主如果利空出尽的经过，上的越高，下的越多。

　　东方证券固收首席分析师皆晟

　　尽管近期资金利率回落速率较快，但对于资金利率能够保持的踏实水平，央行操作依然带来不笃定性，可在税期前后重心不雅察。短期内咱们督察10年期国债利率在一季度【1.60%-1.90%】区间偏左端，即【1.60%-1.75%】傍边轰动的判断，长端利率品种因票息上风更具性价比，若能不雅察到央行阐述指令资金核心下移的信号，长端品种因久期上风也会占优，在不雅察到该信号出现后可琢磨切换成短端利率品种作念牛陡来回。

　　华福证券固收首席分析师徐亮

　　在长端利率方面，琢磨短端利率与资金利率利差较低、长端与短端的期限利差也较低，因此长端利率后续下行概况率需要短端利率下行来绽放空间，跟着后续资金利率逐步下行或者阛阓宽松预期再度晋升，收益率弧线可能全体会出现笔陡式下行。在阛阓7资质金利率核心笃定性向1.5-1.6%迫临后，10Y国债利率有望有用冲破1.6%，在此之前可能更多陪伴短端利率变化而轰动。但也需要能干，如果降息落地或者财政策略显明加码，长债利率的下行动能会显明减轻，可能会再度出现较大调度（10BP以上）

　　2、一季度GDP同比增长5.4%

　　国度统计局

　　一季度，在以习近平同道为核心的党中央强硬指挥下，各地区各部门弘扬贯彻落实党中央、国务院方案部署，宝石稳中求进责任总基调，竣工准确全面贯彻新发展理念，加速构建新发展模式，塌实激动高质地发展，效用打好宏不雅策略“组合拳”，策略效应不竭开释，出产供给较快增长，新质出产力加速耕种，国内需求抑制扩大，服务场所总体踏实，国民经济已毕细密开局，高质地发展向新向好。初步核算，一季度国内出产总值318758亿元，按不变价钱计较，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%。分产业看，第一产业增多值11713亿元，同比增长3.5%；第二产业增多值111903亿元，增长5.9%；第三产业增多值195142亿元，增长5.3%。

　　中国民生银行首席经济学家温彬

　　总体来看，一季度存量策略和增量策略共同显效，各地区、各部门积极抢捏开局，疏通出口向好等身分，共同激动经济开局细密。计划二季度，由于好意思国加征超高关税使径直出口好意思国受阻，世界经济顺次靠近重创，外部环境更趋复杂严峻，经济不竭回稳正靠近压力，需密切祥和4月底政事局会议是否出台增量策略。

　　民生证券接洽院首席经济学家陶川

　　一季度的“开门红”天然已经翻篇，但在关税冲突升级的迎风局下，为中好意思两国的博弈提供了相对故意的两大存身点。一是中国经济结构的转型镌汰了内在脆弱性，前期的金融风险及房地产风险基本出清。二是阛阓预期的演绎标明本轮中好意思摩擦升级以来，我国基本面更具韧性。基于上述两大故意的存身点，稳阛阓无疑是阻力最小的地点，咱们计划接下来的稳经济很可能治服一个“两步走”的念念路：第一步，拓外贸、财政发债前置以及货币协同配合。第二步，增量策略的再加码。

　　3、 黄金再翻新高

　　中信证券首席经济学家明明

　　2025年4月11日海外黄金价钱上3200好意思元/盎司要道点位，特朗普政府的“平等关税策略”是进攻原因。策略公布初期激励的全阛阓流动性危险戒指后，“平等关税策略”对好意思国基本面和好意思元体系信用的负面影响大幅度推高金价。特朗普政府对地缘政事的扰动也催化全球央行和阛阓的黄金需求增长。咱们以为后续特朗普政府举措的不笃定性仍然较大，其他列国与特朗普政府的关税博弈短期难以戒指，这照旧过中金价波动可能较大，但黄金的货币属性会不竭强化。咱们的测算模子暴露中性假定下本年年中金价有望跳跃3330好意思元/盎司。

　　中信建投金属和金属新材料首席王介超

　　COMEX黄金回踩3000好意思元整数关隘后一骑绝尘，再次刷新历史价钱纪录，短期主要的价钱驱动是特朗普苍黄翻覆的关税策略催生的浓厚避险需求，特朗普策略的不笃定性支撑着金价。此外，好意思联储处于降息周期中，长久通胀居高难下，实验利率的下行趋势为金价注入新的能源。更进攻的是，全球经济体从合营走向拒抗，全球央行购金为本币背书的作为还在不竭。多身分驱动金价上行，黄金股竖立在即。

　　摩根大通的分析师

　　黄金价钱从2500好意思元涨至3000好意思元仅用了210天，远快于此前平均跳跃1700天的500好意思元涨幅。琢磨到每个1000好意思元阶段所用时辰约为前一阶段的三分之二，以及收益递减规矩和投资者对整数的偏好，4000好意思元的关隘是否近在目下？

著作开端：东方资产Choice数据 包袱剪辑：43 原标题：一季度经济得益单超预期“开门红”，债市短期内利空出尽 | 债圈众人说04.16 细心声明：东方资产发布此内容旨在传播更多信息，与本馈遗场无关，不组成投资提出。据此操作，风险自担。 举报 东方资产网 共享到微信一又友圈

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