截止8月底，乳业上市公司2025年半年报一说念表示罢了。在弱需求布景下，乳成品行业呈现出冰火两重天的发展态势。
一方面，头部企业功绩分化加快，伊利股份营收逆势增长3.37%至619.33亿元，创历史新高，蒙牛、光明乳业营收分列第二、第三，但均有所下滑；另一方面，区域乳企继续承压，皇氏集团、燕塘乳业等上半年营收净利双降，优然牧业、当代牧业、西部牧业等上游乳企则出现去世。
透过乳业半年报不错发现，行业正在经验深入变革，复杂的市集环境下，企业从边界膨大向质料效益滚动，愈加稳重居品改革和品性提高。
行业分化趋势昭彰
7家乳企上半年录得去世
乳成品行业在2025年上半年经验了复杂多变的市集环境。21家主要乳业上市公司中，仅6家企业营收终了正增长，隔离为伊利股份、优然牧业、新乳业、澳优、中国圣牧、均瑶健康，其余15家营收下滑；净利润方面，11家乳企上半年净利保握增长，但也有7家企业出现去世。
从半年报数据不错看到，乳业的分化趋势愈加昭彰。伊利、蒙牛等头部企业凭借多元化居品结构和渠说念上风，保握了市集跳跃地位；但营收名次前三的乳企中，仅伊利一家营收增长，蒙牛与光明乳业上半年营收隔离下落7.2%、1.9%。
区域性乳企则凭借腹地化上风和性格居品终了相反化发展。其中，新乳业发扬较凸起，上半年录得营收净利双增长；中国圣牧上半年尽管照旧去世情景，但比拟前年同期营收净利均有所增长；澳优乳业相似终清楚营收净利的双增长。而包括中国飞鹤、当代牧业、贝因好意思、燕塘乳业、李子园在内的15家乳企在上半年录得营收下滑。
从盈利才气来看，乳业合座濒临压力。净利名次前三的企业均录得下滑，另有7家企业录得去世，隔离为优然牧业、当代牧业、中国圣牧、天润乳业、皇氏集团、庄园牧场、西部牧业。
液态奶业务多数承压
奶粉业务阶段性回暖
从不同行务板块来看，液态奶算作乳业的传统主力业务，上半年继续濒临挑战，即使是巨头也相似濒临压力。比如上半年伊利的液体乳业务收入同比下落2.06%，蒙牛的液态奶业务更是同比下落11.22%。
从企业半年报的多数阐明来看，液态奶市集承压的主要原因有几方面。一是现时原奶价钱仍在低位驱动，国内生鲜乳价钱连络29个月同比下落。蒙牛在半年报中就提到，由于原奶仍阶段性供给充足，需求还原不足预期，乳成品行业供需矛盾仍存；二是铺张俗例变化，年青铺张者对传统液态奶偏好松开；三是替代品加多，植物卵白饮料、燕麦奶等其他居品挤占了部分市集份额。
乳成品行业的供需矛盾也平直导致上游企业堕入缱绻窘境。优然牧业、当代牧业、西部牧业等上游乳企在阐明去世的原因时皆提到“严峻的市集环境”“奶价下行冲击”“原料奶产能调度”等。
与液态奶的多数下滑不同，多家乳企的奶粉业务在上半年出现回暖迹象。在国度生养政策“东风”和企业营销参加影响下，奶粉业务成为乳业半年报中的一大亮点。
其中，伊利奶粉及奶成品业务收入同比增长14.26%，其婴幼儿奶粉零卖额终了双位数增长，市集份额达18.1%，跃居中国市集第一。蒙牛尽管营收净利双降，但其奶粉业务上半年收入16.76亿元，同比增长2.46%；澳优乳业上半年净利润增长24%，其羊奶粉业务外洋市集终了同比增长65.7%。
业内东说念主士以为，上半年乳企奶粉业务增长获利于多方面身分：一方面，国度生养政策优化带来市集需求开释；另一方面，企业改革力度加大，推出更多高附加值居品，投合了年青铺张者的需求。
但也有部分奶粉企业上半年功绩承压，如相似算作奶粉头部企业的中国飞鹤上半年营收净利双双下滑；贝因好意思的合座营收有所下落。
乳企窘境中谋新机
纷纷布局多元化与外洋市集
合座来看，乳业在发展经过中仍濒临诸多挑战。一方面，末端需求不细目性依然存在；另一方面，原材料价钱波动、市集竞争加重等身分影响着行业盈利才气。
为应答这些挑战，乳企纷纷加强资本适度和成果提高。比如蒙牛上半年的缱绻利润率提高1.5个百分点至8.5%。此外，乳企纷纷通过居品改革和相反化竞争寻找增长点，以多元化布局增收，不少企业上半年奶酪、低温奶、冰淇淋等品类增长权贵。
比如伊利奶酪业务汲取2C、2B两头协同款式，2C端妙芝脆奶酪以“酥脆即食”改革出圈，2B端面向烘焙、茶饮、餐饮客户的奶酪、乳脂业务营收同比增长超20%；蒙牛的冰淇淋与奶酪业务上半年均终了双位数增长。
区域乳企则凭借腹地化上风终了相反化发展。新乳业上半年归母净利大增33.76%，阳光乳业净利润同比增长8.27%，显现出区域乳企的武断生命力。
此外，国内市集竞争加重的同期，主要乳企正加快国际化布局，以寰球资源、改革与市集体系放大龙头上风。
比如伊利上半年外洋业务发扬亮眼，中枢品类冷饮业务营收同比增长14.4%，婴幼儿羊奶粉业务营收增长65.7%。据悉，伊利居品已销往寰球60多个国度和地区。澳优乳业外洋市集在畴昔两年保握高双位数复合增长率的基础上，上半年羊奶粉业务外洋市集同比增长65.7%，显现出中国乳企的国际竞争力。
基于2025年半年报数据及企业预测，乳业将来发展将呈现几大趋势：一是朝着高端化、功能化、细分化的标的发展。婴幼儿配方奶粉、奶酪、性格乳成品等高附加值居品瞻望将继续保握增长态势；二是国际化布局将成为头部乳企的紧迫计谋。行使寰球资源、改革与市集体系，中国乳企将在国际市集上饰演愈加紧迫的扮装；三是跨界交融成为新趋势。“药食同源”居品、乳深加工居品等将鼓舞乳业从“卖居品”向“提供健康生涯处罚决策”转型；四是区域市集分化仍将握续。世界性乳企与区域性乳企将找到各自的定位和发展旅途，酿成互补共生的行业生态。
采写：南皆·湾财社记者 王静娟开云kaiyun