作家 | 周智宇

剪辑 | 张晓玲

当地产行业仍在“铁锈期间”的余震中艰苦探底，一众曾经的巨头或消沉离场，或断臂求生，一份“逆行者”的财报，却揭示了牌桌上正在发生的深切变局。

8月27日，素有“工科生”、“利润王”之称的中国国际发展（下称“中海”）发布了其2025年中期功绩。在行业利润广阔“回到学问”，甚而龙头房企也录得亏本的配景下，中海的中枢归母净利润达到了惊东谈主的87.8亿元东谈主民币。

这让中海险些以一己之力，成了行业利润的“压舱石”，撑起了行业的“体面”。统计数据高慢，中海的中枢归母净利润占现在已浮现功绩TOP10房企（除招商蛇口外）利润总数的约六成 ；若剔除亏本企业，占比也高达三分之一。

这并非无意，而是在穿越数次周期后，一套被反复考据的“中海王法”的势必确认。“行业高潮时不激进，低潮时不保守” ，这句看似轻便的总结，是吞并中海穿越周期韧性的关节。

记忆历史，即即是当作“净利王”，中海曾经靠近利润增速下行、毛利率从30%高位下滑的“回首常态”阵痛。但与其他房企不同，中海的财务顺序与政策耐性，使其在行业出清的穷冬中，手抓最贵重的“弹药”——现款。

杀青2025年中期，中海手持现款达1089.6亿元，净假贷比率仅为28.4%，是行业内独一获取惠誉和标普各人两家国际评级机构赐与A-评级的中国房企。

极致慎重的财务盘面，让它在地盘价值回首感性之时，领有了逆势布局的精真金不怕火。

于是，当大多量企业暂停拿地时，中海却成为了地盘阛阓上最积极的“猎食者”。2025年1-7月，中海权利购地金额高达550.1亿元，位列行业第一。值得戒备的是，这仍是是它运动第三年在权利购地金额上领跑全行业。

这种紧迫并非盲目膨胀，而是畸形聚焦的“精确狙击”。其新增投资的86%位于一线和强二线城市，从创下北京楼面价新高的海淀树村地块，到连摘上海中枢区宅地，中海险些将统统枪弹都打在了中国最具价值的不动产堡垒之上。

功绩发布会上，面对阛阓的重重疑虑，中海处置层传递出的并非悲不雅与减弱，而是基于三念念此后行的远见与信心。

董事局主席颜开国给出了一个中枢判断：尽管阛阓仍处下行阶段，但下行压力已呈现边缘改善。他敬佩，来自政策、阛阓，以及公司自己高质料发展的“三个推能源”，将共同促进房地产阛阓止跌回稳。

从中央强调“多管皆下开释改善性需求” ，到国民经济稳中向好、城市更新带来增量需求 ，再到公司自己财务健康、资源团员才调强的比拟上风 ，这三大动能正在汇注成一股托底阛阓的力量。颜开国强调：“咱们对中国经济稳中求进充满信心，对房地产阛阓止跌回稳充满信心” 。

关于行业的异日款式，行政总裁张智超以为，阛阓会高度聚焦和鸠合，异日的竞争主如果少数几家优质寰宇性房企的竞争。

在这么的终端下，中海将饰演怎样的脚色？谜底是，信守弥远方针，刚烈成为“超卓的国际化不动产建立运营集团”的政策方针。

张智超注目发达了面向“十五五”筹办的“今天、来日、后天”三大产业结构。

“今天”当作基石的销售型业务，要紧紧占据阛阓第一梯队的位置，聚焦中枢城市，在鸿沟和质效上不绝保持行业逾越。

“来日”是作念强作念优持有型业务，包括商办、购物中心、长租公寓等，将其当作平滑周期的“压舱石”，并通过公募REITs等本钱运作，买通全周期金钱处置才调。

“后天”则是构建全产业链、全业态的生态型业务，将代建、建筑筹办、数字科技等轻金钱业务栽种成新的增长点，为主业赋能的同期，探索新的买卖模式。

这一立体化的政策，意味着中海的方针远不啻于“活下去”，而是要在行业新范式下，成为章程的界说者和引颈者。他们凭借全产业链的轮廓上风，在获取城市中枢区大型轮廓形状时，竞争力将愈发突显。

记忆往时数年，房地产行业资格了从“黄金期间”到“黑铁期间”的剧烈调养。大浪淘沙，剩者为王。中海的故事提供了一个明晰的范本：在期间的巨变眼前，只消信守财务顺序、尊重阛阓学问、笃信弥远方针的企业，才调最终穿越迷雾。

在被问及对“十五五”的瞻望时，颜开国给出的关节词是“充满信心” 。他信托，在新的五年里，中国经济的韧性、房地产阛阓的改善性需求空间，以及中海自己“攻守兼备”的态势，将共同作用，让公司“走得更稳、走得更远”。

当阛阓止跌企稳的信号日益清朗，手抓重金、粮草富余、政策明晰的中海开云kaiyun官方网站，无疑仍是站在了新一轮周期的最好起跑线上。这场“工科生”的主舞台演出，才刚刚运转。

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