登陆港交所不及一月，蜜雪冰城交出了2024全年的收获单。

　　首份上市财报暴露，蜜雪冰城2024年全年贸易收入达248.3亿元，同比增长22.3%；毛利80.6亿元，同比增长34.4%；净利润44.54亿元，同比增速高达39.8%。

　　规章3月26日收盘，蜜雪冰城上升4.96%报收410.4港元，其股价较刊行价已累计上升102.67%，市值壅塞1500亿港元大关达到1547.45亿港元。

　　加盟费仅占2.5%，“供应链变现”如故中枢

　　与依赖直营的品牌不同，多年来蜜雪冰城走的是一条“加盟商赋能+供应链变现”的旅途。

　　财报暴露，尽管蜜雪冰城加盟及筹议奇迹收入仅6.2亿元，占比总收入2.5%，但加盟商数目方面，却由2023年的16784名增多至2024年的20976名。

　　而真是撑捏起248亿营收的，则是向加盟商销售拓荒及物料的242.1亿元收入，占比高达97.5%。

　　这背后是蜜雪冰城耗时十年打造的供应链护城河。早在2012年，蜜雪冰城便运转自建产能，规章现在，已在河南、海南、广西、重庆、安徽建成五大坐褥基地，总占地79万正常米，年产能达165万吨。

　　值得一提的是，财报暴露，蜜雪冰城2024年赢得了液体乳居品的食物坐褥许可证，为自主坐褥牛乳等乳成品铺平了谈路，也为扩大和进步居品结构提供新的可能。

　　往时一年，蜜雪冰城肃肃进步了供应链恶果，裁减了多少原材料的采购本钱，使得来自商品销售的毛利率由2023年的28.8%上升至2024年的31.6%；受益于加盟店收罗捏续推广带来的领域效益，来自加盟和筹议奇迹的毛利率由2023年的79.6%上升至2024年的80.4%。

　　下千里市集如故主战场，单店盈利才调面对压力

　　为撑捏4.6万家门店的高效运转，蜜雪冰城构建起仓储+物流+配送的物流收罗。财报暴露，自2014年起，蜜雪冰城运转自建专属物流体系，规章2024年12月31日，蜜雪集团在中国内地共设27个仓库，在4个国际国度拓荒了腹地化的仓储体系；配送收罗则笼罩中国内地31个省份、自治区及直辖市、向上300个地级市，并笼罩4个国际国度。

　　此前，门店数目一直是蜜雪冰城的中枢上风。财报暴露，规章2024年12月31日，蜜雪集团巨匠门店总和达到46479家，比拟2023年同时增多了8914家。其中2024年新开门店数目为10555家，上一年为9894家，关店门店数目2024年为1609家，上一年为1307家，关店门店数目有所上升。

　　从区域踱步看，低线城市如故蜜雪冰城的“主战场”。具体而言，从区域来看，其中一线的城市的门店1993家，在中国内地门店数目占比由上一年的4.6%进步至4.8%；新一线城市门店为8143家，在中国内地门店数目占比由上一年的20.7%下滑至19.6%；二线城市门店数目为7600家，在中国内地门店数目占比由上一年的17.9%进步至18.2%；三线城市及以下城市的门店为23858家，在中国内地门店数目占比由上一年的56.8%进步至57.4%.

　　此外，蜜雪冰城缩减了直营店领域，直营门店2024年为17家，上一年为49家；位于中国内地之外的门店数目达到4895家，较2023年同时的4331家增多564家。

　　值得翔实的是开云kaiyun.com，据此前招股书知道，2024年前9个月，平均单店末端零卖额、日均零卖额、平均单店出杯量、日均订单量等中枢运营倡导，同比均出现了不同进度的下滑。

　　具体而言，前年前三季度平均单店零卖额为108.27万元，而上一年同时为113.3万元，下滑了5.03万元；平均单店日均零卖额为4184.4元，上一年同时为4416.3元，下滑231.9元；平均单店出杯量为170721.6杯，而上一年同时为177168.5杯，减少6446.9杯；平均单店日均杯数为367杯，而上一年同时为376.1杯。

　　这在一定进度上反馈出在高速推广下，蜜雪冰城的单店盈利才调面对压力。

　　值得翔实的是，财报莫得知道规章2024年12月31日的平均单店末端零卖额、日均零卖额、平均单店出杯量、日均订单量等中枢运营倡导。